《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》出台已有一年。一年來

，“一帶一路”戰略實施成果豐碩，但也存在一些亟待解決的風險和問題。本文基於世界銀行報告、《人類發展報告》、《全球競爭力報告》中的相關指標和數據，對沿線國家的投資需求
、投資風險等進行了分析研究
；在此基礎上
，提出了國內企業參與“一帶一路”國家PPP投資的對策建議，以供讀者參考。 “一帶一路”沿線國家投資需求分析 “一帶一路”沿線66個國家中，既有富裕發達的國家也有貧窮落後的國家。對於發達國家而言，其基礎設施存在著不斷更新升級的改擴建投資需求；對於貧窮落後的國家而言
，基礎設施是製約其經濟發展的短板，更需要引進國外資本加快建設。 1 總投資需求分析 2015年中國人均GDP約8000美元，人均GDP低於中國的有保加利亞、白俄羅斯
、塞爾維亞、伊拉克
、印度等36個國家，這些國家的GDP之和為6.3萬億美元
，總人口約26.5億人。若按照中國2015年人均的投資強度計算，上述36個國家要想在人均GDP追趕上中國，未來每年全社會固定資產潛在投資需求約為17萬億美元，投資的現實需求約為5萬億美元。人均GDP高於中國的有日本
、卡特爾等29個國家，其GDP之和約13.2萬億美元，按照發達國家固定資產投資與GDP30%計算，上述29個國家固定資產投資需求約4萬億美元。也就是說，除了中國，“一帶一路”其他65個國家未來每年的固定資產投資需求介於9萬億美元－21萬億美元之間，投資需求巨大。 2基礎設施投資需求分析 2015年
，“一帶一路”沿線國家基礎設施落後於中國的國家有51個，城市化率低於中國的有斯裏蘭卡、尼泊爾、柬埔寨、阿富汗、塔吉克斯坦、孟加拉國、馬來西亞、印度、越南
、也門等27個國家，而中國的城市化率也僅為53.6%。特別是也門、緬甸

、敘利亞、伊拉克
、阿(e)富(fu)汗(han)等(deng)國(guo)家(jia)經(jing)過(guo)了(le)戰(zhan)爭(zheng)的(de)破(po)壞(huai)，基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)重(zhong)建(jian)的(de)需(xu)求(qiu)更(geng)大(da)。應(ying)該(gai)說(shuo)這(zhe)些(xie)國(guo)家(jia)未(wei)來(lai)城(cheng)市(shi)化(hua)的(de)空(kong)間(jian)較(jiao)大(da)，基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)投(tou)資(zi)需(xu)求(qiu)巨(ju)大(da)。按(an)照(zhao)中(zhong)國(guo)2015年的交通、水利
、市政等基礎設施投資約占全社會固定資產總投資的20%來計算，“一帶一路”其他65個國家未來每年的基礎設施投資需求介於1.8萬億美元－4萬億美元之間。 3衛生和教育投資需求分析 教育和衛生落後於中國的有烏克蘭、伊朗
、波黑、沙特、阿爾巴尼亞

、保加利亞、約旦
、俄羅斯
、越南等48個國家（如表3所示），這些國家教育和衛生領域的投資需求較大。如按照中國2015年的教育
、衛生領域固定資產投資約占全社會固定資產投資的3%來計算
，“一帶一路”其他65個國家未來每年的衛生和教育的投資需求介於0.27萬億美元－0.6萬億美元之間。 4PPP項目投資需求分析 按照國際慣例中PPP項目總投資約占整個基礎設施和公用事業投資的20%來計算，“一帶一路”其他65個國家未來每年的PPP項目投資需求介於0.4萬億美元－0.9萬億美元之間，投資需求還是非常大的。 國內企業參與“一帶一路”國家PPP投資的主要風險 1是投資回報風險 國際金融危機爆發後，為開拓全球市場、並購國外資產、獲huo取qu國guo際ji優you質zhi資zi源yuan和he先xian進jin技ji術shu，我wo國guo企qi業ye積ji極ji開kai展zhan對dui外wai投tou資zi，不bu僅jin走zou向xiang發fa達da經jing濟ji體ti
，也ye走zou向xiang新xin興xing經jing濟ji體ti和he發fa展zhan中zhong國guo家jia
，但dan更geng多duo的de還hai是shi麵mian向xiang那na些xie政zheng治zhi社she會hui環huan境jing相xiang對dui穩wen定ding、touzishouyijiaoweifenghoudeguojia。congxianshiqingkuangkan，yanxianguojiajingjifazhanxiangduiluohou

，jichusheshijianshebijiaoboruo
，xiangguanfalvfaguibujianquanbuwanshan
，jiashangdaduoshuPPP項目投資又以道路
、港口等基礎設施建設為主，其投資回報率較低且回本緩慢

，有時甚至連能否盈利也存在較大的不確定性。 從過去項目實操看，投資風險從經濟上來說源於三個方麵： ，大國之間的惡性競爭帶來的招標價格過低、條件過於苛刻。現在尤其明顯的是中日之間的惡性競爭。例如
，如果沒有中日之間的惡性競爭，我國在泰國
、印尼
、印度獲得的鐵路項目有可能價格比現在高一些。 第二，工程完成後運營的經濟風險。基礎設施投資收益率偏低，成本回收時間長
，因而存在是否能夠順利收回成本並盈利的風險。 第三
，財政金融風險。印度、以色列、阿爾巴尼亞
、塞爾維亞、烏克蘭、斯裏蘭卡、匈牙利、克羅地亞、斯洛文尼亞、約旦、埃及、新加坡、不丹、黎巴嫩、日本負債率都超過了70%，日本甚至超過了200%；阿富汗
、烏茲別克斯坦、愛沙尼亞、巴勒斯坦
、馬爾代夫、塔吉克斯坦
、尼泊爾、敘利亞、伊拉克
、緬甸

、巴林
、馬其頓、也門、黑山
、阿爾巴尼亞、不丹、黎巴嫩等國的外彙儲備很少甚至沒有儲備，在這些國家投資如果以本幣計算存在巨大的投資貶值風險。 2是部分國家政局不穩 世界經濟論壇發布的《2015-2016全球競爭力報告》顯示，斯洛文尼亞、緬甸
、以色列、埃及、塞爾維亞
、烏克蘭
、巴基斯坦、保加利亞
、印度、摩爾多瓦、波黑、孟加拉國
、黎巴嫩、泰國
、尼泊爾等國家的政黨輪換頻繁或政局不穩，對投資等商業活動的影響較大
，給國內企業參與沿線國家的PPP投資帶來了較大的不確定性及風險。 3是大國博弈風險 這主要是來自美、日、俄、印等大國的全球性、戰略性的防範和挑戰。任何一個大國都有自己的對外戰略，特別是周邊戰略、地區戰略
，如美國的跨太平洋夥伴關係協定、印度的季風計劃、俄羅斯的歐亞聯盟等。各大國對我國的“一帶一路”倡議，在思想上是高度警覺的，行動上也是以防範和阻礙。 4是法律製度風險 “一帶一路”沿線國家的社會製度和法律各異，我國企業以PPP模式參與其基礎設施投資，可能麵臨的法律製度問題包括環境保護、勞工、知識產權、投資管理、shuiwudengduogefangmian，youxieguojiazaishangshulingyudeguanlihaishifeichangyangede。ruzaiduidaiwaizitouziguanlishang，youdeguojiameiyoutaiduoxianzhi，danzaifanlongduanshangdeshenhefeichangyange，ruribendengguo；有的還存在領域和合資比例限製，在西亞的一些國家表現得非常明顯
；再比如
，在PPP項目的管理上，有的是參照英國的PPP模mo式shi，有you的de則ze是shi以yi特te許xu經jing營ying權quan管guan理li為wei主zhu。基ji於yu以yi上shang問wen題ti
，投tou資zi者zhe要yao提ti前qian做zuo好hao投tou資zi目mu標biao國guo的de各ge類lei投tou資zi製zhi度du的de盡jin職zhi調tiao查zha，規gui避bi投tou資zi的de製zhi度du風feng險xian。 5是宗教文化風險 “一帶一路”沿線國家多數與歐美國家不同，在文化、宗教上有著自身的特點。尤其是陸上絲路經濟帶涵蓋的區域，是古埃及、古巴比倫

、古印度和中國等四大文明發祥地，同時也是伊斯蘭
、佛教
、jidujiaohedaojiaodengduozhongzongjiaodeqiyuandi
，zaizongjiaoxinyanghewenhuashangyouzijidetezheng。tebieshiyixiezongjiaoguojiayouzhexuduobuweiguoneiqiyesuoshuxidewenhuajinji。liru，yisilanjinrongzuoweiyigeteshudejinrongxitong，youzhejinzhilixi

，jinzhitoujixingwei，jinzhitouziyanleijibocaiyedengjinji。ruguodaozhexieguojiatouzi
，jiubixutiqianxuexihelejiexiangguanfengsuwenhua，bimiantouzifengxian。 國內企業參與“一帶一路”國家PPP投資的對策建議 1關注重點國家的投資需求和PPP製度 對於城市化率較高、經濟較發達的卡塔爾、新加坡
、阿聯酋
、科威特、文萊、以色列、日本、韓國
、巴林、沙特、斯洛文尼亞、捷克共和國
、愛沙尼亞等國家，其基礎設施較為完備
，主要是需要加強改造升級投資，建議國內企業可重點關注這些國家存量設施資產的投資；而對於經濟不是很發達
、城市化率不高的國家，建議國內企業可以了解其PPP製度

，並考慮以BOTdemoshicanyujichusheshihegongyongshiyedetouzi，dantongshiyeyaoguanzhuzhexieguojiadewaihuichubei。ruguoqiwaihuichubeiguodi，touzicunzaijiaodadehuilvfengxian，xucaiquxiangguanfengxianduichongjucuo。 2關注重點領域項目的市場動態 目前

，聯合國開發計劃署為促進發展中國家加快基礎設施建設
，開始與歐盟委員會合作
，成立了PPP國際研究中心，共同推動以PPP模式投資建設基礎設施
，促進人類社會共享經濟發展的成果。今後
，“一帶一路”沿線國家的基礎設施建設估計將以PPP模式為主，而公路
、鐵路、港口等大型基礎設施的PPP模式相對成熟。為此，建議國內企業可以提前關注那些人口眾多、經濟發展潛力較大、基礎設施薄弱的國家在公路、鐵路、港口等領域的項目投資需求
，提前介入並及時與項目方溝通，做好參與競爭
、拿到項目的各項準備工作。 3加強對相關國家投資製度的深入研究
，為國內企業“走出去”提供風險預警 “一帶一路”沿線國家眾多，各國的製度不盡相同。建議國家組織相關智庫，針對每一個國家的經濟社會發展情況以及其PPP項目投資需求
、投資風險、PPP製度等作詳細的研究
，形成國內企業參與沿線國家PPP投資的務實操作手冊，提高國內企業投資的針對性、有效性。 4支持國內谘詢機構“走出去”拓展海外業務，為國內企業參與“一帶一路”國家投資提供專業支撐 目前，國內投資谘詢機構眾多，谘詢規模偏小、谘詢水平差異巨大。但也有一些中字頭、地方國企主導的谘詢機構

，其市場化程度較高，包括一些民營的谘詢機構，都擁有一批谘詢人才，具備開展海外谘詢的基礎。中國企業“走出去”參與“一帶一路”沿線國家的PPP投tou資zi，其qi市shi場chang前qian景jing廣guang闊kuo


，投tou資zi谘zi詢xun的de市shi場chang較jiao大da。為wei此ci
，建jian議yi國guo家jia整zheng合he一yi些xie有you實shi力li的de谘zi詢xun機ji構gou
，形xing成cheng一yi兩liang家jia大da型xing的de谘zi詢xun機ji構gou，開kai展zhan海hai外wai投tou資zi谘zi詢xun業ye務wu，為wei國guo內nei企qi業ye參can與yu“一帶一路”國家的投資提供專業支撐。 5政府要加強協調，防止國內企業海外投資的惡性競爭 目前，“走出去”參(can)與(yu)海(hai)外(wai)投(tou)資(zi)的(de)中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)，但(dan)由(you)於(yu)有(you)價(jia)值(zhi)的(de)投(tou)資(zi)項(xiang)目(mu)是(shi)稀(xi)缺(que)資(zi)源(yuan)
，這(zhe)樣(yang)可(ke)能(neng)發(fa)生(sheng)國(guo)內(nei)多(duo)家(jia)企(qi)業(ye)在(zai)同(tong)一(yi)項(xiang)目(mu)上(shang)競(jing)爭(zheng)。為(wei)此(ci)，建(jian)議(yi)國(guo)家(jia)相(xiang)關(guan)部(bu)門(men)加(jia)強(qiang)在(zai)這(zhe)方(fang)麵(mian)的(de)協(xie)調(tiao)
，防(fang)止(zhi)國(guo)內(nei)企(qi)業(ye)在(zai)海(hai)外(wai)投(tou)資(zi)過(guo)程(cheng)中(zhong)發(fa)生(sheng)惡(e)性(xing)競(jing)爭(zheng)。