廣義基礎設施既包括交通、通訊
、能源等“經濟”基礎設施，也包括醫院、學校
、養老等“社會”基ji礎chu設she施shi，在zai滿man足zu民min眾zhong需xu求qiu和he促cu進jin經jing濟ji增zeng長chang方fang麵mian，扮ban演yan著zhe至zhi關guan重zhong要yao的de角jiao色se。基ji礎chu設she施shi的de交jiao付fu，需xu要yao有you巨ju量liang的de資zi金jin支zhi持chi。盡jin管guan政zheng府fu和he社she會hui資zi本ben合he作zuo（PPP）模式並不作為一種融資方式被強調，但其在改善基礎設施供給效率的同時，也擴大了基礎設施資金的來源。
　　基礎設施資金需求：全球2030年前基建投資需求將達57萬億美元 　　談及全球基礎設施的融資需求
，近年有兩個報告的數字被廣為引用。一份來自麥肯錫2013年的預測，全球2030年前基建投資需求將達57萬億美元；另一份來自亞洲開發銀行2009年的報告
，2010—2020年亞洲基礎設施投資總需求預計為8.28萬億美元。此外，普華永道（PWC）在2014年也判斷
，未來10年全球基礎設施支出將從每年4萬億美元增加到9萬億美元，而亞洲和太平洋地區的此類支出將保持在7%～8%的年均增長，總量將占到全球的60%。另外
，實現聯合國千年發展目標、消除貧困和應對氣候變化均對基礎設施投資有更大的需求。由於評估範圍、計量方法、數(shu)據(ju)來(lai)源(yuan)以(yi)及(ji)對(dui)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)的(de)定(ding)義(yi)均(jun)存(cun)在(zai)差(cha)異(yi)，簡(jian)單(dan)地(di)對(dui)比(bi)各(ge)項(xiang)預(yu)測(ce)數(shu)字(zi)並(bing)無(wu)實(shi)質(zhi)意(yi)義(yi)，但(dan)總(zong)體(ti)趨(qu)勢(shi)可(ke)以(yi)判(pan)斷(duan)，全(quan)球(qiu)特(te)別(bie)是(shi)亞(ya)洲(zhou)和(he)太(tai)平(ping)洋(yang)地(di)區(qu)的(de)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)建(jian)設(she)均(jun)麵(mian)臨(lin)巨(ju)大(da)的(de)資(zi)金(jin)需(xu)求(qiu)。 　　基礎設施資金來源：90%來自公共部門，銀行貸款是主力軍 　　基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)的(de)資(zi)金(jin)來(lai)源(yuan)，可(ke)以(yi)從(cong)公(gong)共(gong)部(bu)門(men)和(he)私(si)營(ying)部(bu)門(men)兩(liang)個(ge)方(fang)向(xiang)的(de)需(xu)求(qiu)去(qu)看(kan)。中(zhong)央(yang)和(he)地(di)方(fang)的(de)預(yu)算(suan)支(zhi)出(chu)，以(yi)及(ji)政(zheng)策(ce)性(xing)開(kai)發(fa)機(ji)構(gou)構(gou)成(cheng)公(gong)共(gong)部(bu)門(men)資(zi)金(jin)的(de)主(zhu)要(yao)來(lai)源(yuan)，而(er)私(si)營(ying)部(bu)門(men)的(de)資(zi)金(jin)來(lai)源(yuan)又(you)分(fen)公(gong)司(si)融(rong)資(zi)和(he)項(xiang)目(mu)融(rong)資(zi)。第(di)二(er)次(ci)世(shi)界(jie)大(da)戰(zhan)之(zhi)後(hou)，各(ge)國(guo)的(de)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)重(zhong)建(jian)基(ji)本(ben)都(dou)由(you)公(gong)共(gong)部(bu)門(men)投(tou)資(zi)主(zhu)導(dao)
，到(dao)了(le)上(shang)個(ge)世(shi)紀(ji)80年代初，全球各國政府在基礎設施建設和經營中的角色都較大
，在許多國家
，基礎設施建設資金的90%來(lai)自(zi)公(gong)共(gong)部(bu)門(men)


，政(zheng)府(fu)幾(ji)乎(hu)承(cheng)擔(dan)了(le)所(suo)有(you)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)項(xiang)目(mu)的(de)投(tou)資(zi)與(yu)經(jing)營(ying)風(feng)險(xian)。這(zhe)種(zhong)做(zuo)法(fa)，加(jia)重(zhong)了(le)公(gong)共(gong)部(bu)門(men)的(de)財(cai)政(zheng)負(fu)擔(dan)
，而(er)公(gong)共(gong)部(bu)門(men)的(de)效(xiao)率(lv)瓶(ping)頸(jing)，也(ye)導(dao)致(zhi)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)服(fu)務(wu)效(xiao)率(lv)下(xia)降(jiang)，又(you)進(jin)一(yi)步(bu)加(jia)重(zhong)政(zheng)府(fu)的(de)財(cai)政(zheng)負(fu)擔(dan)和(he)增(zeng)稅(shui)壓(ya)力(li)。在(zai)英(ying)國(guo)率(lv)先(xian)將(jiang)一(yi)些(xie)公(gong)共(gong)部(bu)門(men)提(ti)供(gong)的(de)公(gong)共(gong)產(chan)品(pin)和(he)服(fu)務(wu)推(tui)向(xiang)市(shi)場(chang)後(hou)，整(zheng)個(ge)世(shi)界(jie)出(chu)現(xian)了(le)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)商(shang)業(ye)化(hua)、shichanghuadelangchao。dangqian，chuleribenyiwaidejuedaduoshufadaguojiazaijichusheshilingyu，siyingbumendetouzidouchaoguolegonggongbumendetouzi，biru，zhegebilizaixindeoumengchengyuanguodayueshi1:1，而在老的歐盟成員國達到了2:1。根據英國財政部2014年的報告，英國大約70%的“經濟”基礎設施由私營部門投資。而在包括中國在內的亞洲發展中國家，這個比例大致倒過來，公共部門投資仍然占絕對主導地位。高盛在2013年報告中稱，公共部門投資在基礎設施領域的占比在菲律賓是90%，泰國80%
，印尼65%以及馬來西亞50%，但公共部門投資比重近年有下降的趨勢
，比如印度計劃在其第11個五年計劃（2007—2012）和第12個五年計劃（2012—2017）間，將公共部門和私營部門在基礎設施領域投資的比重從2:1降到1:1。 　　盡管在2008年全球金融危機後通過的巴塞爾協議Ⅲ對dui銀yin行xing係xi統tong有you了le更geng嚴yan格ge的de要yao求qiu，並bing嚴yan格ge限xian製zhi提ti供gong項xiang目mu融rong資zi，銀yin行xing貸dai款kuan仍reng然ran是shi基ji礎chu設she施shi領ling域yu主zhu要yao的de資zi金jin來lai源yuan。在zai發fa展zhan中zhong國guo家jia，銀yin行xing可ke能neng不bu願yuan意yi向xiang其qi認ren為wei可ke能neng存cun在zai風feng險xian的de基ji礎chu設she施shi項xiang目mu提ti供gong借jie款kuan。 　　此外，項目債券市場不發達
、機構投資者興趣不足，通常也會削弱基礎設施項目的融資能力。一些國家可能尋求外幣融資
，但須承擔外幣彙率變化產生的風險。 　　在很多發展中國家，彙率風險並不能進行長期對衝。盡管平均貸款期限
，已經從全球金融危機後2011年的低點6年，回升到了2015年的接近12年，但即使是在金融市場相對發達的國家
，銀行貸款的期限通常也還是比項目償還期或大部分基礎設施項目經濟周期或者PPP協議周期要短。 　　根gen據ju項xiang目mu全quan生sheng命ming周zhou期qi的de現xian金jin流liu需xu求qiu，可ke以yi有you動dong態tai分fen階jie段duan的de多duo種zhong金jin融rong工gong具ju匹pi配pei的de融rong資zi安an排pai，比bi如ru主zhu動dong二er次ci融rong資zi和he被bei動dong二er次ci融rong資zi。所suo謂wei主zhu動dong二er次ci融rong資zi，是shi為wei了le利li用yong項xiang目mu建jian成cheng後hou風feng險xian降jiang低di來lai降jiang低di融rong資zi成cheng本ben。所suo謂wei被bei動dong二er次ci融rong資zi，是shi在zai市shi場chang偏pian離li預yu期qi，項xiang目mu現xian金jin流liu出chu問wen題ti時shi，風feng險xian管guan控kong事shi後hou補bu救jiu措cuo施shi。IJGlobal（編者注:IJGlobal為基礎設施投資數據庫

，通過追蹤全球市場活動發布實時信息，從而輔助投資決策製定）的統計圖顯示，項目再融資的數量近年增長明顯。 　　在很多國家，相當一部分在交易所掛牌的公司是基礎設施資產的擁有者，這裏麵包括開發商、運營商
、承包商以及綜合性集團公司，資本市場成為基礎設施融資的來源。自2000年基礎設施投資興盛以來，全球主要股指都陸續推出基礎設施股指，但所涵蓋的國家和行業有較大的區別。比如
，英國富時（FTSE）100的全球基礎設施指數包括839隻股票，其中亞洲有239家公司，包括111家來自日本、59家來自中國大陸和34家來自中國台灣。基礎設施類上市公司的總市值大約占到全球資本市場總量的6%
，約等於全球GDP的4%。 　　根據谘詢公司Tower Waston 2014年的調查
，大約3萬億美元通過基金直接投資基礎設施，主要集中於歐洲和北美地區，僅有約22%在亞洲。而另一家研究機構Preqin，則記錄了全球範圍內於2004年至2014年共發起約400隻基礎設施基金
，共募集總額超過3000億美元的資金。盡管此類非上市的基礎設施投資一直在增長
，但基礎設施資產在全球基金投資中僅占5%
，遠遠落後於房地產

、私募和對衝基金。全球來看，絕大多數基礎設施基金為股權投資基金，僅約10%提供債務融資。但是近年，針對歐洲債務市場提供貸款或夾層融資的基金正在增加。 　　此外，基礎設施項目具有相對穩定的需求和現金流
、形成收益雖不高但風險較低的特點，對於風險厭惡型的機構投資人，如大型養老金、保險資金
、zhuquancaifujijindeng
，touzijichusheshixingyeshibijiaolixiangdegaishantouzizuhezhongfengxianshouyitezhengdezhongyaoxuanze。jinnian
，jichusheshixiangmuhuozhejichusheshigongsideguquantouzizaijianada、澳ao大da利li亞ya和he北bei歐ou日ri益yi受shou到dao養yang老lao基ji金jin的de青qing睞lai，而er在zai亞ya洲zhou，主zhu權quan財cai富fu基ji金jin也ye對dui基ji礎chu設she施shi資zi產chan展zhan現xian更geng多duo的de興xing趣qu。對dui基ji礎chu設she施shi資zi產chan的de長chang期qi投tou資zi
，需xu要yao機ji構gou投tou資zi者zhe對dui此ci類lei資zi產chan較jiao強qiang的de信xin用yong分fen析xi和he風feng險xian評ping估gu，以yi及ji對dui相xiang關guan行xing業ye管guan理li運yun營ying的de經jing驗yan和he能neng力li。
　　全球PPP項目地域分布：由歐洲和英聯邦國家擴展到美國
、中國 　　PPP模式介於傳統公共部門主導投資和基礎設施完全私有化之間，在公共和私營部門之間
，通過風險分擔、激勵相容的合作機製，改善包括基礎設施在內的公共產品和公共服務的數量、質量和效率。全球數據供應商迪羅基公司（Dealogic）的數據顯示，近年來全球PPP的總投資金額約為600億美元至1000億美元之間，2014年約為720億美元，主要分布在歐洲和英聯邦國家，交通和社會基礎設施類項目占到了約70%。近期
，美國的PPP市場有開始爆發的跡象
，而自2014年
，PPP模式在中國迅猛發展
，PPP項目的數量和金額出現了快速增長。截至2016年4月30日

，中國財政部的PPP綜合信息平台項目庫顯示
，中國PPP儲備項目的總額已達9.3萬億人民幣
，約合1.43萬億美元。PPP在中國的迅猛發展
，將刷新全球的數據。 　　全球項目融資：銀行貸款為主要資金來源，亞太地區印度遙遙領先 　　cichudexiangmurongzitezhiyixiangmudeweilaishouyihezichanzuoweichanghaidaikuandezijinlaiyuanheanquanbaozhangderongzifangshi，yuqianwentandaodeweijichusheshixiangmurongzidegainianbutong。xiangmurongzibingfeijinyongyujichusheshixiangmu
，zaikuangchanziyuankaifahebufengongyelingyutongyangshiyong。erruqianwensuoshu，jichusheshixiangmurongzichulexiangmurongziwai
，haikeyitongguogongsirongzi。tongyang，jinguanyouyugaoganggan、風險分散和表外處理的特性
，無追索項目融資被廣泛運用在PPP項目中，但項目融資並不等同於PPP，同樣可以被用於非PPP項目。根據Dealogic的數據，PPP項目在項目融資中的占比保持在16%至25%之間，2014年約為18%。當然，PPP項目中的參與方
，也可以通過公司融資的方式間接為PPP項目籌集資金。 　　IJGlobal數據庫對全球項目融資按來源分類進行了統計，類似的數據來自另一家數據提供者Dealogic
，2014年項目融資的79%來自貸款，12%來自股權投資，9%來自債券。湯森路透（Thomson Reuters）展示了亞洲和太平洋地區主要國家近年項目融資貸款的數量，印度一枝獨秀，領跑亞洲。 　　中國盡管在2014年較上一年有較大的增長
，但提供項目融資貸款的規模仍然很小。傳統公司融資模式對金融機構能力要求不高
，放貸隻需要有資產抵押、信xin用yong抵di押ya或huo擔dan保bao即ji可ke，而er過guo去qu針zhen對dui地di方fang融rong資zi平ping台tai甚shen至zhi隻zhi看kan政zheng府fu的de兜dou底di承cheng諾nuo即ji可ke
，而er要yao做zuo基ji於yu項xiang目mu收shou入ru的de有you限xian追zhui索suo項xiang目mu融rong資zi
，則ze要yao求qiu金jin融rong機ji構gou必bi須xu對dui行xing業ye和he項xiang目mu有you專zhuan業ye判pan斷duan
，但dan由you於yu人ren才cai結jie構gou和he知zhi識shi結jie構gou缺que陷xian，大da多duo數shu金jin融rong機ji構gou尚shang未wei建jian立li起qi適shi應ying項xiang目mu融rong資zi的de操cao作zuo流liu程cheng和he風feng控kong係xi統tong。盡jin管guan有you中zhong國guo國guo務wu院yuan文wen件jian明ming確que了le項xiang目mu收shou益yi權quan質zhi押ya的de創chuang新xin金jin融rong方fang式shi，以yi及ji高gao法fa院yuan對dui特te許xu經jing營ying收shou益yi權quan質zhi押ya的de認ren定ding，項xiang目mu所suo有you權quan屬shu不bu清qing以yi及ji資zi產chan變bian現xian能neng力li較jiao差cha等deng都dou影ying響xiang金jin融rong機ji構gou持chi有you此ci類lei資zi產chan的de信xin心xin和he興xing趣qu。 　　ciwai，youyuxiangmurongzifengxiangenggao，liyingyougenggaodezijinchengbenpipei，danshijishangzaizhongguozijinshichangzhongtongzhihuajingzhengfenweixia

，buzhichizhezhongqubiedingjia，jinrongjigouyequefachayihuafengxiandingjiadeyiyuanhenengli。 　　選擇貸款融資或者債券融資的主要因素有規模、成(cheng)本(ben)和(he)期(qi)限(xian)，通(tong)常(chang)來(lai)講(jiang)，債(zhai)券(quan)融(rong)資(zi)適(shi)用(yong)於(yu)更(geng)大(da)規(gui)模(mo)的(de)項(xiang)目(mu)，有(you)比(bi)等(deng)量(liang)銀(yin)行(xing)貸(dai)款(kuan)更(geng)低(di)的(de)成(cheng)本(ben)以(yi)及(ji)相(xiang)對(dui)更(geng)長(chang)的(de)期(qi)限(xian)。但(dan)決(jue)定(ding)融(rong)資(zi)方(fang)式(shi)的(de)時(shi)候(hou)

，也(ye)應(ying)綜(zong)合(he)比(bi)較(jiao)，比(bi)如(ru)對(dui)主(zhu)體(ti)信(xin)用(yong)的(de)要(yao)求(qiu)
、對(dui)資(zi)金(jin)的(de)需(xu)求(qiu)時(shi)間(jian)和(he)利(li)率(lv)定(ding)價(jia)方(fang)式(shi)等(deng)。總(zong)體(ti)來(lai)說(shuo)
，債(zhai)券(quan)適(shi)合(he)用(yong)於(yu)標(biao)準(zhun)的(de)項(xiang)目(mu)，尤(you)其(qi)是(shi)已(yi)經(jing)進(jin)入(ru)相(xiang)對(dui)穩(wen)定(ding)的(de)運(yun)營(ying)期(qi)的(de)項(xiang)目(mu)。而(er)銀(yin)行(xing)貸(dai)款(kuan)的(de)更(geng)大(da)靈(ling)活(huo)性(xing)更(geng)適(shi)合(he)項(xiang)目(mu)建(jian)設(she)和(he)早(zao)期(qi)運(yun)營(ying)階(jie)段(duan)更(geng)加(jia)複(fu)雜(za)或(huo)在(zai)不(bu)確(que)定(ding)的(de)市(shi)場(chang)中(zhong)進(jin)行(xing)的(de)項(xiang)目(mu)。2009年至2013年，亞洲區共發行551隻基礎設施債券，總額達1.68萬億美元。其中，中國有340隻
，總額1.42萬億美元，包括對政府平台公司發行的企業債

、公司債，以及項目收益債和 專項債。 　　PPP基金：拓展融資渠道、整合優勢資源、平衡各方利益 　　PPP基金包括市場端發起的各類針對PPP項目的投資基金，也包括政府端發起的旨在增加市場信心並提高PPP項目可融資性的各種支持引導基金。 　　在PPP項目對全產業鏈效益優以實現物有所值的目標驅動下，私營部門往往整合融資、設計、建設、運營和維護等各個環節的參與方
，分享各自的優勢和資源
，或組成“1+1>2”的聯合體，市場端的各種PPP基金除了可以幫助拓展融資渠道募集更多資金外
，更能起到整合PPP項目眾多參與方優勢資源和平衡各方利益訴求的作用。針對PPP類項目體量大、周期長、收shou益yi穩wen定ding但dan不bu會hui太tai高gao的de特te點dian，國guo際ji上shang絕jue大da多duo數shu基ji金jin是shi長chang期qi投tou資zi
，不bu做zuo明ming股gu實shi債zhai類lei的de短duan期qi回hui購gou安an排pai。資zi產chan證zheng券quan化hua促cu成cheng了le此ci類lei資zi產chan的de二er級ji交jiao易yi市shi場chang，在zai滿man足zu項xiang目mu進jin入ru穩wen定ding運yun營ying期qi後hou的de融rong資zi需xu求qiu的de同tong時shi
，也ye使shi得de長chang期qi流liu動dong性xing需xu求qiu能neng夠gou得de到dao滿man足zu。 　　財務可行性支持：政府直接提供現金支持，協調公私風險承擔 　　在後全球金融危機環境中，很多政府都采取更加務實的風險分擔方法，認為期待私營部門承擔太多風險可能出現反彈。此外
，當PPP模式被應用於更多的“社會”基礎設施如教育、養yang老lao等deng領ling域yu時shi
，政zheng府fu需xu要yao承cheng擔dan更geng多duo的de風feng險xian才cai能neng使shi項xiang目mu具ju有you可ke融rong資zi性xing。總zong體ti來lai講jiang，完wan善shan法fa律lv和he政zheng策ce體ti係xi，健jian全quan金jin融rong和he資zi本ben市shi場chang，提ti高gao市shi場chang的de公gong平ping性xing和he透tou明ming度du，提ti高gao項xiang目mu本ben身shen的de收shou益yi水shui平ping，這zhe些xie都dou可ke視shi為wei財cai務wu可ke行xing性xing支zhi持chi（FVS）的一部分。 　　中國的一些省級地方政府如江蘇、四川和河南等，已經建立不同規模的PPP融資支持基金，通過小比例股權或者債權的方式投入PPP項目、給予PPP項目一定的前期費用補貼及為PPP項目提供融資擔保等方式對PPP項目提供融資支持，提高項目融資的可獲得性。